旦冰：“这是我说话不严谨。我的错。”

元辰：刘红和老曹都说，要充分对冲风险；先管好风险，再追求利润。

伟大企业本身具有很强大的抗风险能力。

但也不等于完全可以抗风险。

白酒是一种社会闲余行业。

庄家随便操纵一下。

跌到大家妈都不认识，甚至在底部干脆给他私有化了。

都是有可能的。

还有房地产。

从国外的房地产历史来看。

没有一家真正长久，持续伟大的房地产企业。

因为房价也会时不时迎来寒冬。

整个房地产业，也会在不知不觉中，就走到尽头。

在根本上。

这是一个有风险，也不永恒的行业。

虽然现在对我们国家来说，房地产确实是上升行业。

万科作为龙头，是很稳也很容易赚钱的。

但是结合刚才老刘的话。

你讲话是面对广大普通人群。

他们连基本的常识化，房地产的逻辑都不懂。

什么时候房地产企业可能有什么危险？

房价什么时候可能到头？

他们是完全没有概念的。

单纯说陪伴这些企业成长。

但是如果不知道什么时候收手。

陪伴的尽头。

必然是一地鸡毛。

因为整个行业都会走到尽头。

房子不可能一直这样轰轰烈烈地建下去。

等城镇化率超过60%。

大多数人都开始有房子。

农村也空着房子的时候。

房价就会开始平稳，跟着通货膨胀缓慢上涨；中间还可能因为这样那样的事情，出现阶段性的下跌。

在那样的日子里。

所有的房地产股票，很就会像国外一样；你根本找不到一个优秀持久上涨的房地产企业。

万科的优秀和伟大。

放在历史长河中。

很可能只是一时的。

基本没可能像矛台和可口可乐一样，持续辉煌上百年。

这样的认识和理解。

只有足够专业的人才可能认同和理解得过来。

一般普通人。

等反应过来。

基本上已经被按在地上摩擦了。

所以针对普通人说话的时候。

要非常严谨。

知之为知之，不知为不知；把不清楚的地方的余地留足。”

旦冰：“多谢。受教了！”

元辰：“还有。

别迷信和传播巴灰特价值投资。”

旦冰：“这也有问题吗？”

元辰：“每个人眼中的价值不一样，看同一个国家同一个地区，同一个行业，同一个公司，做同一只股票；巴灰特的看法，想法，执行能力和条件，跟你的完全不一样。

跟一般普通大众，那更是有天壤之别。

这就意味着。

根本没有可复制的巴灰特价值投资存在。

一切都只是每个人自己的想法，看法，做法，条件和运气共同作用的结果。

投资是人的战争。

每一场战争都可能不同，会有一些基本的普遍性原理运用；但根本上，绝对不可能，都是简单的复制。

价值投资本身并不存在。

价值投资的说法，跟自欺欺人的谎言，掩耳盗铃给自己壮胆实际没什么两样。”